一篇網文引發英偉達 NVIDIA 市值暴跌!

一篇網文引發英偉達 NVIDIA 市值暴跌!

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一篇網文引發英偉達 NVIDIA 市值暴跌!

美國科技股近日遭受重創,其中全球 AI 硬件龍頭英偉達(NVIDIA)股價暴跌近 17%,單日市值蒸發 6000 億美元,刷新美股歷史紀錄。市場分析指出,這場風暴的核心原因在於中國 AI 初創公司 DeepSeek 的最新技術突破,而一篇網絡長文的爆火,則進一步助推了英偉達股價的下跌。

根據道瓊斯旗下新聞網站 MarketWatch 報導,前量化投資人、現為 Web3 企業家的伊曼紐爾(Jeffrey Emanuel)於 1 月 25 日發布了一篇 1.2 萬字的博文,迅速引發市場熱議。在短短數日內,該文章的讀者數量激增至 1500 人同時在線,並受到多位知名投資人轉發,使伊曼紐爾的 X(前推特)粉絲數從 2000 人暴增至 1.5 萬人。

伊曼紐爾的文章不僅影響市場情緒,甚至一度導致其個人網站崩潰。他表示,文章發佈當晚,最多的讀者來自加州聖荷西——這正是英偉達總部所在地。

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英偉達面臨三大威脅 AI 霸主地位動搖?

伊曼紐爾的文章主要論述英偉達正面臨三大層面的競爭壓力,包括硬件、軟件及 AI 計算成本問題。

1. 硬件層面:定制晶片崛起

英偉達長期以來被視為 AI 領域的主要硬件供應商,但這一優勢正在受到威脅。除了 Cerebras 和 Groq 等 AI 芯片初創企業正在透過全新的架構設計來挑戰英偉達,科技巨頭如 Google、亞馬遜、蘋果等公司也紛紛投入資源開發自家定制晶片。

伊曼紐爾指出,英偉達本質上是一家基於 IP 授權的企業,晶片本身依賴台積電(TSMC)生產,並非真正的製造商。因此,未來高端晶片設計師若被高薪挖角,市場可能會在 2 至 3 年內出現更多創新的 AI 硬件產品,進一步削弱英偉達的市場壟斷地位。

2. 軟件層面:CUDA 的重要性正在下降

伊曼紐爾指出,許多新興 AI 框架如 MLX、Triton 和 JAX,正在逐步削弱英偉達 CUDA 生態的影響力。MLX 可讓 Apple Silicon 高效運行 AI 工作負載,而 Triton 允許開發者編寫高性能代碼,並在不同硬件平台上運行。此外,LLM(大型語言模型)驅動的自動代碼轉換技術,正使 CUDA 失去市場壟斷優勢。

3. 計算效率的革命:DeepSeek 衝擊市場

伊曼紐爾最具爆炸性的觀點,來自中國 AI 初創企業 DeepSeek 的技術突破。他指出,DeepSeek 所發布的 DeepSeek-V3 和 DeepSeek-R1 兩大模型,已在性能上接近 OpenAI 和 Anthropic 的頂級模型,且其訓練成本僅為傳統 AI 計算方式的 1/45。這意味著,市場對高效能 AI 晶片的需求可能被嚴重高估。

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DeepSeek 報告顯示,其模型使用英偉達 H800 GPU 進行訓練,並在短短兩個月內完成訓練。許多人懷疑 DeepSeek 是否誇大了其 GPU 使用數量與計算速度,但伊曼紐爾認為,DeepSeek 的方法極具創新性,可能很快被其他 AI 研究機構複製。

科技市場動盪 英偉達高估值面臨挑戰

伊曼紐爾強調,英偉達的市值在 AI 熱潮中快速飆升,但市場可能過度估計了其競爭優勢。他指出,英偉達的 20 倍市銷率(PS Ratio)和 75% 毛利率,難以在競爭加劇的環境下長期維持。台積電可為任何資本充足的公司製造競爭性晶片,意味著英偉達的架構優勢存在天然的天花板。

他認為,市場最終會找到繞過英偉達晶片的方式,以降低計算成本,從而擠壓英偉達的利潤空間。

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彭博社專欄作家萊文(Matt Levine)也指出,這篇文章可能成為「史上最具影響力的做空研究報告之一」,市場對英偉達的信心因此受到重創。

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英偉達的未來:仍是 AI 霸主還是泡沫破裂?

目前,市場對英偉達的未來仍然存在分歧。根據 MarketWatch 數據,截至 1 月 31 日,67 位分析師中有 61 位仍對英偉達給予「買入」評級,顯示華爾街仍對該公司充滿信心。然而,伊曼紐爾的觀點表明,市場可能低估了 AI 領域的新興競爭對手。

伊曼紐爾坦言,這是他「人生中最超現實的經歷」,如今甚至有對沖基金支付每小時 1000 美元,向他請教英偉達與 AI 市場的未來趨勢。他認為,隨著技術變革加速,英偉達能否維持當前的市場地位,仍充滿不確定性。



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最後更新:2025-02-03
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